中金发布研报称,首次引入顺丰同城(09699)27年经调整净利润于9.66亿元,现价分别对应26/27年14/8倍经调整P/E。维持跑赢行业评级,予目标价17.8港元,对应26/27年23/14倍经调整P/E,有65%上行空间。公司规模效应有望持续显现,该行预计26年费率或将持续下降。受益于订单规模逐步增长以及公司轻资产的运营模式,该行预计公司费用占收比仍可以进一步优化。
中金主要观点如下:
公司公布2025业绩:收入同比+45%至228.99亿元;毛利润同比+35%至14.45亿元,毛利率6.3%;净利润同比+110%至2.78亿元,净利率同比+0.4ppt至1.2%;经调整净利润同比+184%至4.15亿元(含1.37亿元股份支付),经调整净利率同比+0.9ppt至1.8%,业绩符合该行预期。
运营数据方面:年活跃商户规模同比+72%至112万,年活跃消费者同比+11%超2,606万人,年活跃骑手数同比+46%至146万名。
同城配送:1)外卖行业业务量增长以及多元商流需求提升催化即时配送履约需求,推动To
B收入持续增长,KA业务保持较高增长。该行认为随即时零售行业发展,履约需求增长强劲,该行认为在行业高增的背景下,公司凭借第三方的中立性、精细化的商圈网络运营能力以及运力网络的灵活性,有望持续获取KA商家中的订单增量。该行预计26年KA收入增速或超20%。2)To
C业务随宏观需求稳健增长,与速运业务持续协同。2H25公司To C业务收入增速达15%,在与速运实现生态协同下,拓展高品质服务场景,该行预计To
C业务26年或将保持双位数增长。
最后一公里配送:2H25落地配业务收入同比+31%,受益于集团最后一公里需求增长以及大网渗透率提升。该行认为随着公司运力网络与母公司快递网络逐步融合,在顺丰集团大网中渗透率的提升,预计最后一公里业务26年增速或超20%。
风险提示:即配需求增长不及预期,竞争格局恶化,关联交易比重较大。
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平3日上午在参观国家“十二五”科技创新成就展时强调,在全党全国特别是广大科技工作者共同努力下,我国科技事业取得了长足发展,科技进步和创新取得了重大突破,为改革开放和社会主义现代化建设提供了有力科技支撑。新形势下,全国广大科技工作者要响应党中央号召,坚定信心,坚忍不拔,坚持不懈,把科技创新摆在更加重要的位置,实施好创新驱动发展战略,继续在加快推进创新型国家建设、世界科技强国建设的历史进程中建功立业,努力为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新的更大的贡献。
昨天(3日),北京展览馆迎来了一批重量级的观众。习近平总书记等党和国家领导人来到这里,参观国家“十二五”科技创新成就展。总书记在一批重大标志性科技成果展台前不时驻足,认真听取讲解,详细询问有关情况。是什么样的“神器”吸引住了领导同志的目光?跟随总书记的脚步,快跟小编同去科普一下吧。
6月3日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
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6月3日,中共中央政治局常委、国务院总理李克强在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
6月3日,中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
6月3日,中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
6月3日,中共中央政治局常委、中央书记处书记刘云山在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
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6月3日,中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山在北京展览馆参观国家“十二五”科技创新成就展。
我国刻蚀机、物理气相沉积(PVD)设备等一批国产高端装备实现群体性突破,集成电路成套工艺技术跨代升级,多项封装技术步入世界先进行列,抛光剂、溅射靶材等关键材料被国内外生产线批量应用。
在展览现场,记者有机会体验了一把模拟驾驶的感觉。坐进模拟驾驶舱,能感受到前后左右的摆动,仿佛正在云中穿行。像置身科幻电影一样,超宽超大触摸显示屏,语音下指令,能实现驾驶舱地空、空空信息互联,科技感爆棚,智能控制带你飞!
智能植物工厂,不用土、不用阳光。它可以实时对植物工厂的温度、湿度、光照、气流、二氧化碳浓度以及营养液等环境要素进行自动监控,实现智能化管理。
“蛟龙”能下潜到7062米的海底。可是,“蛟龙号”独自在深海会不会很孤独呢?并不会。中国深海探测家族里,可不光有“龙”,还有一支神兽军团:海马号、海牛号、海燕号、海翼号、潜龙号。
我国自主创新的骨科手术机器人是国际上唯一能够开展四肢、骨盆骨折以及脊柱全节段(颈椎、胸椎、腰椎、骶椎)手术的骨科机器人系统。更有好消息是,这个系统已在北京积水潭医院等十多家医院使用,累计手术超过2000例。

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